adidas

L’industrie des articles de sport devrait croître de + 6 à 7 % par an au cours des prochaines années, sous l’impulsion de tendances séculaires :

• Athleisure : une tendance de mode à l’échelle mondiale vers des tenues décontractées
• Health & wellness : sensibilisation croissante portée à l’amélioration de la santé et de la qualité de vie

adidas est une marque forte dans le design et la distribution d’articles de sport, (i) numéro 1 en Europe et numéro 2 mondial et (ii) soutenue par une forte capacité d’innovation au travers de multiples accords de sponsoring et partenariats.

Il existe un potentiel de croissance des ventes, principalement soutenu par :

• La reprise après les difficultés rencontrées par l’ensemble du secteur, telles que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, les niveaux de stocks élevés et les confinements liés au Covid-19 en Chine
• L’approche omni-channel : forte dynamique de vente provenant à la fois de la distribution par des tiers (grossistes) et d’un modèle Direct-to-Consumer (e-commerce et magasins en propre)
• La part croissante des produits lifestyle d'inspiration sportive dans la gamme de produits d'adidas
• La croissance équilibrée dans toutes les zones géographiques en dehors de la Chine (exposition réduite à la Chine et forte croissance dans les marchés qui représentent plus de 80 % de l’activité)
• Les États-Unis, où des gains de parts de marché supplémentaires sont possibles
• Les initiatives en matière de rapidité avec des objectifs clairs concernant la réduction du délai de lancement des produits sur le marché

Le potentiel d’amélioration de la marge d’EBIT provient de (i) l’optimisation du mix de canaux, (ii) l’optimisation des coûts et frais généraux, principalement au travers d’économies d’échelle et (iii) une hausse de la rentabilité aux États-Unis. Le groupe se concentre sur la préservation / récupération des marges dans l’environnement inflationniste actuel et après la fin du partenariat Yeezy.

adidas dispose d'un bilan solide et d'une forte conversion en trésorerie.